国瑞动态

【序】纽约，美国金融中心，更是世界金融中心，集中了世界投行、证券、期货、基金及保险等金融行业的精华。走进纽约，仿佛走进了钢铁森林，高耸入云的建筑群巍然屹立，显示着她的繁华和财富。2014年10月，国瑞金融Amy小姐随国内某知名券商一同在纽约开展为期19天的金融高端游学，将以专题系列形式每天为大家奉上来自纽约的金融游学分享。

【主题】结构化产品设计与风控

Levin老师具有二十余年金融从业经验和授课经验，融合了金融专家和老师的双重特质，严谨、睿智、冷静、幽默，他用2天的时间讲解了结构化产品设计与风控，将我们带入了金融的工程殿堂，引领我们见识了无数金融工具和设计理念，让我们不得不佩服华尔街金融家们的才智。

听了Levin老师的课，笔者觉得追逐利润是金融机构的本性，金融机构以无穷的智慧设计着各种金融产品，并带来无尽利润。其无法拒绝金融创新，因为无法拒绝进步和追求利润，但同时，金融机构更应注意风险控制。

近年来，国际金融界因风险管理不到位而造成重大经济损失的现象屡见不鲜，如今年6月美国对BNP开出了总价达89亿美元的罚款，2012年对HSBC开出19.2亿美元的罚单，而渣打银行在2012年被罚3.4亿美元后今年又将面临3亿美元罚款。

这些案例都值得研究，教训值得借鉴。因此，对于中国金融机构而言，在面临中国监管即将放宽的巨大机遇面前，更应该革故鼎新建立全面企业风险管理框架，以免最大限度未来遭遇巨大经济损失。

【Levin老师简介】

纽约某著名大学客座教授，曾在德意志银行、安永和毕马威任高管，后成立金融咨询公司，提供股权、债权和衍生品投融资咨询服务，客户包括花旗银行、高盛、摩根大通、美林证券等。现任CFA协会考试委员会委员，及纽约证券分析师协会投资策略委员会副会长。

【Amy小姐简介】

国瑞金融海外项目总监。鲁汶大学MBA，中国人民大学经济学硕士，美国注册管理会计师（CMA），曾在某大型企业工作8年，并被外派至欧洲2年担任境外3家酒店财务总监。

【学员日志】

10月16-17日课程日志：

结构化产品与衍生品篇：

Levine老师讲解了全球衍生品产生背景、结构性产品设计思路及投资策略等：

（1）美国衍生品及金融工程产生背景。利率市场化及高通胀带来的高利率，新税务制度及监管化，计算机技术和金融理论进步等。与国内现阶段状况类似。

（2）介绍了结构化产品设计的五个流程，并以CMOs、LYONS、日经指数看跌权证等产品为例进行阐述，为我们后续开发结构化产品理顺了思路。

（3）阐述全球期权市场发展及分类，梳理投资者群体，根据客户需求有针对性的设计产品。

（4）详述美国金融衍生品在金融产品设计中的应用，构建了各种期权组合策略，并讲解了其应用背景、表现特征、风险要素、适合群体等。

通过学习，我们对国际金融衍生品和结构化产品有了较全面认识。内容全名，细节较多，有助于我们更好地认识并拓展结构化产品和衍生品，在国内开展相关业务。【某知名券商赴美研修班 WANG LE LE】

结构化产品设计篇：

Levine老师首先概述了OTC股票期权交易策略和场外奇异期权等知识，重点介绍了保本型和激进型结构化产品及案例分析。理论结合实际的教学模式让我们深刻地了解到国外结构性产品的设计目的和过程，为公司未来扩大场外收益互换、收益凭证业务，大力发展创新型资产管理业务提供了更多的产品设计思路。成功的结构性产品需达到双赢效果，结构性产品的客户粘性至关重要。

国外OTC市场发达，产品丰富，信息传递有效，国际投行发行结构性产品在定价和风险对冲方面有利。而国内场外市场处于初期阶段，产品较少且同质化严重，竞争激烈，在定价方面需考虑的因素更多，盈利空间有限。未来产品设计人员应更多接触市场，发掘客户需求，定做个性化产品，打造出我们自身的结构化产品品牌，逐步形成差异化定价，最终提高盈利空间。【某知名券商赴美研修班 HE WEI】

 

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